首页 中国创投网 > 综合 > 正文

东吴证券:给予滨江集团买入评级


(资料图)

东吴证券股份有限公司房诚琦,肖畅,白学松近期对滨江集团进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评:业绩稳健增长,销售投资财务状况均好的民企典范》,本报告对滨江集团给出买入评级,当前股价为11.02元。

滨江集团(002244)  事件:公司发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营收270.3亿元,同比增长152.8%;归母净利润16.4亿元,同比增长27.3%。业绩符合我们预期。  营收大幅增长,已售未结资源充足。受交付楼盘同比增长影响,2023年上半年公司营收同比高增152.8%;而归母净利润增速低于营收增速的原因主要有:(1)公司2023年上半年毛利率同比下降2.7pct至18.3%;(2)公司计提信用减值损失和资产减值损失共计7.9亿元,2022年同期仅0.6亿元,主要由应收款坏账和计提存货跌价准备导致;(3)由于上半年交付楼盘较多且部分楼盘土增税负率较高,税金及附加和所得税费用分别同比增长5.7亿元和4.4亿元。但2023年上半年公司销管费率同比下降2.5pct至2.5%,财务费率同比下降2.2pct至1.3%,一定程度上对冲了上述影响。截至2023年6月30日,公司尚未结算的预售房款1602.2亿元,覆盖2022年营收3.9倍,为后续业绩释放奠定基础。  销售逆市增长,维持2023年销售市占率1%的目标。公司2023年上半年实现销售额925.8亿元,同比增长35.4%,位列克而瑞销售排行榜第10名,较2022年提升3名,并获得杭州房企销售冠军。公司上半年权益销售现金回笼478.7亿元。展望未来,公司2023年销售目标为占全国商品房销售额的1%,争取全国排名前15。  拿地聚焦深耕杭州,严守投资纪律控制投资强度。公司2023年上半年新增项目22个(其中杭州19个,南京、金华、宁波各1个),权益拿地金额180亿元,拿地建面为249万方。截至2023年6月30日,公司土地储备中杭州占比60%,浙江省内其他城市占比22%,浙江省外城市占比仅18%,公司高度聚焦深耕。全年投资金额将控制在300亿元,权益回款的50%以内。  财务稳健,三道红线稳居绿档,融资成本不断下降。公司债务结构健康:截至2023年6月30日,公司有息负债规模425.6亿元,银行贷款占比高达76%;公司融资成本仅4.4%,较2022年末下降0.2pct。三道红线稳居绿档:净负债率21.5%,剔除预收账款资产负债率55.7%,现金短债比2.1。公司优秀的经营能力和信誉受到市场高度认可,融资畅通财务稳健。  盈利预测与投资评级:公司作为深耕杭州的龙头民企,销售稳健土储充沛,融资优势媲美国央企。我们维持其2023/2024/2025年归母净利润预测为45.0/53.6/62.0亿元,对应的EPS为1.45元/1.72元/1.99元,对应PE分别为7.6X/6.4X/5.5X,维持“买入”评级。  风险提示:毛利率修复不及预期;市场景气度恢复不及预期;疫情反复影响超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券金晶研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.43%,其预测2023年度归属净利润为盈利45.65亿,根据现价换算的预测PE为7.51。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为13.27。

以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

关键词:

关于本站 管理团队 版权申明 网站地图 联系合作 招聘信息

Copyright © 2005-2023 中国创投网 - cn.xunjk.com All rights reserved
联系我们:39 60 29 14 2@qq.com
皖ICP备2022009963号-3