跌势未止！细分食品指数再创年内新低，食品ETF（515710）尾盘溢价飙升|全球新消息

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周三（6月7日），三大指数全天明显分化，沪指在昨日大跌后缩量弱反弹，尾盘被创业板指拖累一度转跌；创业板指则跳空加速并连续3日跌超1.3%，尾盘一度迫近去年4月低点。

截至收盘，上证指数微涨0.08%收下十字星，报3197.76点，深证成指跌0.6%，创业板指跌1.61%，A股全天成交8159.3亿元，环比明显萎缩；北向资金净买入25亿元。

吃喝板块今日继续下跌，酿酒板块跌幅居前，拖累细分食品指数跌逾1%日线收出3连阴，盘中价再创年内新低。至此，细分食品指数年内累计跌幅超11%。

从成份股表现来看，今日细分食品指数50只成份股中近9成飘绿，核心权重股“茅五”双双跌近1%，龙头不振，泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、等白酒股大幅跟跌。啤酒股亦杀跌，重庆啤酒跌超5%，燕京啤酒、青岛啤酒跟跌。

ETF方面，跟踪细分食品指数的食品ETF（515710）全天震荡走低，场内价格跌0.85%。值得注意的是，食品ETF（515710）午后下跌区间场内溢价走阔，截至收盘溢价率仍达0.37%，显示买盘资金相对强势，资金或继续低位吸筹。

Wind数据显示，此前2日板块接连下跌，资金连续借道食品ETF（515710）布局。截至昨日（6月6日），食品ETF（515710）过去5日内有4日资金净流入，期间累计吸金2232万元。

从估值来看，吃喝板块当前配置性价比相对突出。经过年初以来的震荡下行，截至6月6日，细分食品指数PE估值28.43倍，近3年分位点0.82%（如图），可以说已经逼近近三年低位，且较历史高点（2021年2月10日，68.25倍）已回落逾58%。拉长时间维度来看，指数当前PE估值处于近5年12.03%分位点，近10年36.43%的分位点，估值性价比已在合理区间。

回溯历史行情来看，吃喝板块“牛长熊短”。以细分食品指数为例，其自基日（2004年12月31日）以来，累计涨幅超28倍，年化收益率超21%，大幅领先其他行业。

数据来源于Wind，截至2023.3.31。其他行业指数指除食品饮料（申万）外的其他申万一级行业指数。细分食品指数2018-2022年收益率分别为-21.96%、69.10%、91.99%、-8.30%、-15.27%。指数回测历史业绩不预示指数未来表现。

对于吃喝板块本轮调整，中原证券从市场风格、市场资金和宏观消费三个方面解释了其中原因：

1）从市场风格来看，当前世界处于疫情之后科技革新的关键时期，因而科创构建了A股市场的投资主线，存量资金下投资主流对消费表现施加了较大的压制。

2）从市场资金面来看，央行的货币政策自春节后由“宽松”转为“稳健”，货币投放边际收拢，此外近期基金发行量遇冷减少，整体来看上半年市场上的增量货币有限。

3）从宏观消费数据来看，今年以来，粮油、食品饮料、日用品、家电等生活必须用品的消费增长低于往年中枢水平，而体育娱乐用品、服装、药品、金银珠宝等品类的消费保持了良好的增长。

对于板块后市，中原证券表示，目前食品饮料板块已经超跌，属于市场极端反应的结果，同时也是市场整体调整的一部分。我们预计，下一阶段食饮板块将会迎来一轮反弹，但是趋势性上涨仍需要有社会零售数据的配合。我们预计通缩将会持续至三季度，随着新一轮库存周期开启，经济增长重振，届时负面压制将会有所缓解。

华泰证券直言，复苏在途，改善可期。其表示，上周（6.1~6.2）我们举办2023年中期策略会，结合策略会交流反馈，我们整体感受多数企业处稳步复苏进程中，我们认为消费复苏仍为食品饮料板块的投资主线，终端场景及需求稳步恢复，建议积极把握分化中的需求修复机遇。白酒板块，我们判断短期内随着行业复苏，景气度有望回升，目前应积极把握板块估值低位机会，关注高端低估值/次高端低基数/区域龙头强经营韧性。大众品板块，整体需求迎来修复，啤酒在场景复苏与成本改善下景气有望延续；餐饮供应链、速冻食品板块需求有望持续向好；调味品需求修复、成本改善、基本面向上；休闲零食受益K型复苏，板块延续成长势能。

【食品ETF（515710）——一键投资吃喝板块核心资产】公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证中证细分食品饮料主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾伊利股份、海天味业、青岛啤酒等细分板块龙头。

风险提示：食品ETF（515710）主要投资于标的指数成分股和备选成份股，标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。标的指数2018-2022年年度历史业绩分别为-21.96%、69.10%、91.99%、-8.30%、-15.27%。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎!基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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